作者：唐文琳　刘世强

《中国统计年鉴（2002）》显示,2000年、2001年新加坡对华投资金额分别位居所有对华投资国家或地区的第6位、第7位。同时,新加坡对华投资呈现出与别的国家或地区对华投资不同的特点。因此,研究新加坡对华投资问题,对进一步吸引和利用新加坡资金、发展中新双边经贸合作以及促进中国—东盟自由贸易区的建立具有重要的现实意义。
一、 新加坡对华投资的原因
新加坡对华投资的原因主要在于中新两国相对比较优势具有极强的互补性以及两国间特殊的地缘优势和人文因素。
（一）中国与新加坡两国相对比较优势分析
新加坡的比较优势和经济发展面临的主要问题。
１．相对比较优势。（１）资金充裕、相对过剩;（２）具有跟踪国际经济发展的切身经历和参与国际经济竞争的能力;（３）在国内和国际服务业的竞争中取得了快速、良好的发展,并积累了丰富的经验。
２．经济发展面临的主要问题。
（１）自然资源及劳动力、人力资源缺乏,国内市场狭小。（２）经济比较脆弱。在新加坡的制造业中,外国公司的产值占70%。没有一家新加坡公司进入世界500家最大企业排行榜。新加坡公司大多是中小企业,由于不能形成规模经济,在航空、石化等行业很难与国外大公司竞争。新加坡对外贸易额高达GDP的３倍,一旦出现世界经济衰退,新加坡所承受的打击将很大。
（３）生产力增长率近年来呈下降趋势,相对竞争力有所下降。新加坡1994年生产力增长率为5.4%,1995年下降到3.7%,1996年仅达0.7%。同时,由于周边国家都在加速发展经济,提高生产力水平,新加坡的相对竞争力也有所下降。
中国的比较优势和相对劣势:
１．相对比较优势。
（１）政治经济形势稳定,整体投资风险低,投资环境不断优化。
（２）外商投资机会明显增加,具有较高的预期投资收益率。（３）市场不断扩大,并将进一步扩大在金融、保险、电信等服务领域的对外开放,这些对服务业占GDP70%的新加坡特别具有吸引力。
（４）劳动力丰富且成本相对较低、高素质人才的绝对数量多且不断增加。
（５）贸易潜力巨大。预计未来５年,中国在国际市场每年的采购额累计可能达到10000亿美元。
２．相对劣势。资金短缺,技术水平总体落后,管理能力相对较低,参与国际竞争的能力和经验缺乏。可见,中新两国相对比较优势互补性极强。这是新加坡对华投资的根本原因。
(二)地缘优势和人文因素
1.地缘优势。Salvatore认为“全世界对外直接投资的地区分布似乎也取决于地理上的
接近或已建立的贸易联系”。中国与新加坡地理上较近,同属亚太经济圈和中国—东盟自由贸易区,两国建交以来经贸关系迅速发展,这为新加坡对华投资提供了良好的基础和环境。　
２．人文因素。华人占新加坡总人口的77%,且绝大多数是英汉语人才,能够适应东西方风俗与生意作风,具有广泛的国际经济关系,可以成为对华投资的桥梁和纽带。地缘优势和人文因素为中新经贸合作提供了有利条件,是新加坡对华投资的重要原因。
二、 新加坡对华投资现状分析
（一）对华投资概况新加坡对华投资始于1984年,其后规模不断扩大。
1990年,新加坡对华投资有所下降,但1991年开始逐渐恢复,1992年协议金额比上一年增长54.3%。1993年,协议金额达到29.5亿美元,又增长196%;同年,新加坡对华投资额居中国吸引外资的第五位。1998年,实际金额达到历史最高的34.04亿美元。之后,受亚洲金融危机影响,投资开始下降。截止2001年底,新加坡来华投资项目共9793个,协议金额373.7亿美元,实际金额191.6亿美元。值得注意的是,由于国内资本市场对外国资本的开放还有限制,新加坡对华投资99%以上是以直接投资的形式出现的。
(二)新加坡对华投资的主要阶段
１．第一阶段（1979-1984年）。1984年,新加坡政府领导的财团在赤湾原油供应基地公司投资540万美元,拥有其30%的股份,标志着新加坡政府参与的公司涉足对华投资。此阶段的投资有三个特征:（１）基本属于资源指向型投资,目的在于利用中国的土地和劳动力等资源;(２)文化背景、血缘关系和乡土观念是投资的主要动机;(３)由于土地和劳动力成本上升,将劳动密集型产业转移到海外是新加坡对华投资的重要出发点。
２．第二阶段（1986-1988年）。1985年两国关系的正常化,中国沿海地区的进一步开放等因素推动了新加坡对华投资。此阶段投资的主要特征为:（１）新加坡大的制造厂商开始对中国进行试探性投资,为大规模进入中国大陆市场做准备;(２)投资动机中“亲情纽带”、乡土观念淡化,市场指向型投资越来越占据主导地位。
３．第三阶段（1993-1998年）。1992年后,中国对外开放进入新的阶段,新加坡外向型经济在９０年代也步入成熟。表１显示,1995年新加坡对华投资协议金额达到历史最高点86.66亿美元;1998年,新加坡对华投资实际金额达到历史最高点34.04亿美元。此后,因亚洲金融危机,新加坡对华投资有所下降。
４．第四阶段（1999年至今）。新加坡对华投资略有下滑但基本保持稳定并有恢复迹象。1998-2001年新加坡对华投资呈现新的特点——实际金额连续４年超过协议金额。
(一) 当前新加坡对华投资的主要特点
１．投资领域广泛,投资以制造业和房地产业为重点。制造业在新加坡对华投资行业中的比率一直在60%左右,房地产占20%,其次是商业7%、金融业3%和商业服务业１%。制造业投资居新加坡对华投资首位,这是由于新加坡劳动力成本很高,而中国劳动力却相对低廉。新加坡对华投资项目中的80%左右与房地产有关,一则因为这些项目投资回报率较高、周期短、市场巨大,再则因为新加坡投资商对于房地产投资拥有丰富经验和知识。运输业是新加坡对中国投资的第三大产业,这缘于其在运输业方面得天独厚的区位优势。在金融服务业方面,随着两国间贸易往来日益密切、新加坡在华投资数目的迅速上升,贸易性融资和项目融资的需求也相应扩大,促使新加坡金融机构纷纷在华设立分支机构,扩大业务范围。
２．地域分布由东向西、由南朝北辐射。初期,新加坡对华投资主要集中在中国的直辖市及沿海开放地区,这在于血缘、人文等因素,更因为这些地区的优惠政策和良好的基础设施及投资环境。在新加坡对华投资初期的577个项目中,北京居首位,达106项,占总数的19%;其次是广东省,有71项;福建省列第三位,有60项。三个地区占新加坡对华投资项目总数的41%。而在1998年新加坡对华投资的100个项目中,三个地区总共只有19项,而江苏则跃居榜首,占总数的17%,上海以12项居第二,其次是山东和四川。可见,新加坡对华投资已开始从东南沿海逐渐向北移动和向中西部地区辐射,目前主要相对集中在经济发展增值快、竞争不大的沿海中等城市,例如苏州、青岛、宁波、厦门等,以及具有潜在能力的内陆城市,例如成都、武汉等。
３．合作伙伴以非国有企业为主。新加坡投资商一般不选择中国的国有企业作为合作伙伴,除非一些大公司或财团投资大项目。原因是投资商本身规模比较小,在资本上不作大的投入,而国有企业经过几十年的发展,即使亏损企业也是有很多资产,规模较大。新加坡投资商比较欣赏那些通过自由竞争,自己成长起来的非国有企业,愿意与其合作。
４．投资动机趋于市场指向型、战略指向型和效率指向型。近年来新加坡对华投资动机发生明显变化。首先, 市场指向型投资已占主导地位;其次,战略指向型和效率指向型投资成为部分新加坡大企业来华投资的首要动机。最后,新加坡企业希望通过对华投资,获得投资所带动的对华出口效应,并扩大企业和产品在中国的知名度。
５．平均投资规模高于全国相应水平。1979-1992年,新加坡对华投资平均单项投资规模为130万美元。近年来,为了寻求高的投资回报率,新加坡企业积极扩大对华投资。新加坡工业园区等一批大规模投资项目的开发和建设增大了平均投资规模。表１显示,新加坡对华投资平均单项协议金额从1990年的144.4万美元上升到1996年的历史最高点742万美元,之后逐渐回落到2001年的293.9美元;1979-2001年平均单项协议金额为381.6万美元,是全国相应平均水平200万美元的近两倍。　
６．工业园区建设已成为新的投资主导形式。新加坡对华投资最大的特色就是与中国有关地方合作建设工业园区,而苏州工业园就是其中的画龙点睛之笔。中新合作开发的苏州工业园区,是新加坡在华投资的最大个体项目,截止2000年底已引进合同外资79亿美元,实际到位外资40.4亿美元,园区内已有213家外商投资企业,GDP达到130.5亿元人民币,自营进出口总额34亿美元。2001年实现GDP180.2亿元人民币,同比增长38%,完成进出口总额37亿美元,其中出口16亿美元;全年引进合同外资44.7亿美元,新增注册外资16.3亿美元,同比分别增长3.5倍和2.8倍。由于苏州工业园的示范效应,工业园区的开发与建设已成为新加坡对华投资新的主导形式,目前已有12个新加坡工业园项目在中国设立。
７．政府导向明显。新加坡政府70年代末就开展“推广华语运动”,以增强其在华投资的竞争优势。当前,新加坡政府将中国经济作为其“第四引擎”（其他三个引擎为:美国经济、电子业、周边区域经济）,这直接带动新加坡对华直接投资的热潮。新加坡与中国许多地方建立了经贸合作机制,如山东—新加坡经贸理事会等,还成立中国新加坡商会以协调在华投资企业。新加坡政府投资公司一旦在中国发现某个投资机会,就组织本国公司一起到中国来发展某个大项目,并以此吸引大量新加坡公司来中国投资。
(四)新加坡对华投资存在的主要问题
１．受亚洲金融危机的影响,近几年来新加坡对华投资无论是协议金额还是实际金额都连续下滑。
２．在新加坡对华投资中,直接投资比率超过99%,而其他形式投资比率过低,不到1%。
３．新加坡对华投资总额占其对外投资总额的比率偏低。1999年,新加坡对华直接投资金额为26.42亿美元,只占当年新加坡对外直接投资总额403.19亿美元的6.6%。
４．新加坡对华投资总额占中国利用外资总额的比率较低。表１显示,新加坡对华投资协议金额占中国利用外资协议金额的比率最高为9.49%,一般在6%以下;新加坡对华投资实际金额占中国利用外资实际金额的比率平均为4.87%,最高为7.49%,一般也在6%以下。
５．新加坡对华投资实际金额与协议金额比率不高,平均只有51.27%。
６．新加坡对华投资的金额及项目在中国的区域分布仍不平衡。内陆省份所接受的新加坡投资只占新加坡对华投资总额的6.8% 。
三、对策建议　
（一）继续发挥中新两国政府的支持作用。加强我国地方政府和新加坡政府的合作,大力推广新加坡与中国许多地方建立的经贸合作机制。充分利用新加坡政府在对华投资上的导向作用,充分利用中国—东盟自由贸易区建立的大好时机,努力探索中新经贸合作的新形式,积极引导新加坡资金的流入。
（二）进一步完善法律、法规,优化投资环境。新加坡商人比较谨慎,遵守法律。我们在利用外资上要做到有法可循、有法必依、违法必究,使守法的新加坡人感到来中国投资不但有较好的回报,而且其合法权益能得到确定的保障,来中国投资大有可为。要根据ＷＴＯ的有关规则修订涉及利用外资的相关法律、法规,同时转变并加强各级政府部门特别是与吸引外资有关的部门的职能,提高其工作效率,简化外商投资的手续和程序,节约其时间和成本。
（三）发挥民间优势。要充分发挥地缘、“血缘”及人文优势,建立并完善两国工商界及民间的各种交流、联系机构和机制,特别要发挥两国商会等民间团体在吸引新加坡资金进入中国的积极作用。
（四）积极发展新加坡对华投资中直接投资以外的其他投资形式。逐步开放中国的资本市场,鼓励条件成熟的中国企业到新加坡资本市场发行股票或债券,不断提高新加坡对华投资中间接投资及其他投资形式的总额、比率及效率。
（五）积极引导并促进新加坡对华投资的地区转移。对新加坡企业而言,由于大多数企业的规模有限,较难涉足大型项目,因此它们把目标放在中小型项目上,投资区域将逐步向中国的中西部地区转移,但是中国的大部分内陆省份对新加坡投资者的吸引力仍然不强。这与这些地区的开放程度低有关,但更重要的是这些地区的硬件环境相对落后,一些基础设施如交通、通讯设施相对缺乏,地区经济发展滞后,从而很难吸引外资。因此,必须加大中西部及内陆地区的基础设施建设,优化投资环境,同时也要积极转变地方政府的职能,提高办事效率,为新加坡商人提供较好的软硬件投资环境,积极引导新加坡资金流入我国的中西部地区,发挥其对我国西部大开发的促进作用。


来源:东南亚纵横 2003年第7期